世界观点：金属及金属新材料行业：继续看多黄金和锂

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核心观点：

基本金属：内需修复较弱，海外仍存政策预期不确定性，预计基本金属价格震荡中积蓄上行力量。据Wind，5 月15 日至5 月19 日，LME铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为-6.99%、-2.39%、-1.32%、-11.68%、3.86%。国外方面，据美国劳工部，美国4 月CPI 同比上涨4.9%，略低于市场预期的5%及前值的5%。国内方面，据国家统计局，2023 年1-4 月地产投资完成额、新开工面积、竣工面积累计同比变化-6.2%、-21.2%、18.8%。建议关注：云铝股份、神火股份、天山铝业、西部矿业。

钢铁：钢价微涨，盈利能力底部抬升。据Wind，5 月15 日至5 月19日，普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为0.62%、2.82%、-2.44%、持平，钢厂盈利率上升9.52 PCT 至33.33%。预计需求震荡复苏，关注供给侧政策变化。建议关注：宝钢股份、久立特材等。

贵金属：金价中长期上行预期仍在不断加强。据Wind，5 月15 日至5月19 日，COMEX 黄金下跌1.77%至1979.9 美元/盎司，美元指数上涨0.48%至103.19。据美国劳工部，截至5 月13 日当周初请失业金人数24.2 万，预期为25.4 万人，前值为26.4 万人。据美国4 月CPI报告，CPI 整体与核心年率均走低，整体通胀年率两年来首次降至5%以下。美国就业压力仍较大，高位通胀放缓，投资者对美国经济衰退趋势的预期不变，金价中长期上行的趋势仍在不断加强。建议关注：兴业矿业、银泰黄金、赤峰黄金等。

能源金属：表观需求逐步修复，锂价续涨。据Wind，5 月15 日至5 月19 日，电池级碳酸锂价格上涨20.66%至29.20 万元/吨，氢氧化锂价格上涨21.54%至27.65 万元/吨。上游锂资源产能持续释放，下游动力电池表观需求逐步修复，碳酸锂价格企稳上涨，期待旺季来临。随着下游补库存至健康水平，价格短期或迎持稳震荡，预期的改善将为整个板块带来估值提升的机会。建议关注：永兴材料、华友钴业、融捷股份、盛新锂能等。

小金属：钼价上涨，关注需求回稳。据Wind，5 月15 日至5 月19日，轻稀土氧化镨钕价格上涨2.41%至46.80 万元/吨，钨精矿价格下跌0.82%至12.05 万元/吨，钼精矿价格上涨4.46%至3510.00 元/吨度。钼价上涨，预计终端需求逐步复苏，随着钢招恢复，钼价逐步回升。建议关注：金钼股份、中国稀土、北方稀土、厦门钨业等。

风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游需求不及预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期；粗钢减产情况不及预期。

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